Qui était Phil Fisher ?
Phil Fisher, de son nom complet Philip Arthur Fisher, était un investisseur et écrivain américain célèbre pour son approche de l’investissement axée sur le long terme et la qualité. Né en 1907, il a façonné la manière dont de nombreux investisseurs modernes analysent les opportunités d’investissement. Son livre le plus célèbre, « Common Stocks and Uncommon Profits », publié en 1958, est toujours considéré comme une lecture essentielle pour les investisseurs. Fisher a mis l’accent sur l’importance de comprendre profondément les entreprises dans lesquelles on investit, notamment leur capacité à croître et à maintenir un avantage compétitif.
Les principes clés de l’investissement selon Phil Fisher
Phil Fisher a développé une méthodologie d’investissement qui repose sur quelques principes clés. L’un des plus importants est la recherche intensive : comprendre les entreprises de l’intérieur et de l’extérieur, connaître leur direction, leur performance historique, leur perspective future, et leur position dans l’industrie. Fisher croyait en l’achat de quelques actions soigneusement sélectionnées et en les gardant sur le long terme, plutôt que de chercher à battre constamment le marché à travers des transactions fréquentes.
Il mettait également l’accent sur la qualité de la gestion. Pour lui, les entreprises avec une gestion compétente et innovante avaient plus de chances de prospérer sur le long terme. Il insistait sur l’importance des entreprises capables d’élargir leurs horizons de marché et de croître sans perdre de vue la rentabilité.
Philosophie de l’investissement à long terme de Phil Fisher
La philosophie de Fisher tourne autour de l’idée d’investir dans des entreprises à forte croissance pour le long terme. Il conseillait aux investisseurs d’oublier les fluctuations à court terme et de se concentrer sur les fondamentaux de l’entreprise. Fisher affirmait que ceux qui réussissaient dans l’investissement étaient ceux qui pouvaient identifier des entreprises à potentiel caché avant les autres, et qui étaient capables de supporter les inévitables hauts et bas du marché.
L’une des raisons pour lesquelles Fisher prônait l’investissement à long terme était son expérience personnelle : il avait souvent observé que les actions qu’il conservait sur le long terme finissaient par réaliser des gains substantiels qui compensaient bien les pertes temporaires ou les revers de courte durée.
Comment Phil Fisher a influencé les investisseurs modernes
L’impact de Phil Fisher sur les investisseurs modernes ne peut être sous-estimé. Warren Buffett, l’un des investisseurs les plus renommés du monde, a souvent cité l’influence de Fisher dans sa propre approche de l’investissement. Fisher a popularisé l’idée de connaître les entreprises comme une condition préalable à l’achat de leurs actions. Cette approche a inspiré d’innombrables investisseurs à penser au-delà des simples ratios financiers et à évaluer la perspective à long terme et la qualité de la gestion.
En outre, Fisher a également été un pionnier dans la formulation d’un cadre pour évaluer la croissance potentielle des entreprises, en mettant davantage l’accent sur les éléments qualitatifs que sur les éléments purement quantitatifs. Son concept de « scuttlebutt », une méthode de recherche d’information à travers des enquêtes diligenceuses sur les entreprises, est encore largement utilisé aujourd’hui.
Quelle est la méthode Scuttlebutt de Phil Fisher ?
La méthode « Scuttlebutt » est une approche distincte que Phil Fisher a introduite, qui consiste à rassembler des informations précieuses sur une entreprise à partir de sources autant internes qu’externes. Cela peut inclure des entretiens avec des employés, des fournisseurs, des clients, ou même des concurrents, pour former une image complète de l’entreprise et de son fonctionnement. Le but est d’obtenir des perspectives que les simples documents financiers ne peuvent pas fournir.
Fisher croyait fermement que beaucoup de vérités sur le potentiel d’une entreprise pouvaient être découvertes en parlant directement à ceux qui en sont proches, et c’est ce qui rendait ses recommandations si précieuses. La méthode Scuttlebutt encourage les investisseurs à aller au-delà des chiffres et à se plonger dans la réalité commerciale de l’entreprise.
Comment Phil Fisher évaluait-il les actions ?
L’approche de Fisher pour évaluer les actions comprenait une analyse approfondie des aspects qualitatifs d’une entreprise. Il tenait compte de facteurs tels que l’intégrité de la direction, la dynamique du marché, la R&D, la performance historique, et la perspective future. Plutôt que de s’appuyer uniquement sur des indicateurs financiers tels que le ratio cours/bénéfice, il préférait explorer continuellement comment l’entreprise pouvait fournir à long terme des produits ou services de qualité supérieure par rapport à ses concurrents.
Le rôle de la recherche et développement selon Phil Fisher
Phil Fisher accordait une attention particulière à l’importance de la recherche et développement (R&D) dans les entreprises. Selon lui, une entreprise qui continuait à investir dans la R&D démontrait non seulement une envie d’innovation, mais aussi une volonté de s’adapter aux changements technologiques et aux nouvelles opportunités de croissance. Cela était souvent un indicateur clé de la capacité de l’entreprise à maintenir sa compétitivité à long terme.
Pour les investisseurs suivant les conseils de Fisher, évaluer les efforts de R&D d’une entreprise était crucial pour déterminer si cette entreprise avait ce qu’il fallait pour perdurer et prospérer dans son industrie.
L’importance de la gestion d’entreprise selon Phil Fisher
Phil Fisher avait une profonde admiration pour les équipes de gestion compétentes et inspirantes, puisqu’il croyait que le succès d’une entreprise était souvent le reflet de sa direction. Il recherchait des entreprises où les dirigeants démontraient un fort engagement envers l’intégrité et la transparence, ainsi qu’une capacité notable à motiver et diriger leurs équipes vers l’innovation et l’expansion stratégique.
Fisher était convaincu qu’une gestion qui comprenait son industrie et qui s’efforçait d’y rester à la pointe avait plus de chances de réussir dans le temps, ce qui faisait de l’analyse de la gestion l’un des piliers de son processus de sélection des actions.
Comment Phil Fisher abordait-il la diversification ?
Contrairement à de nombreux investisseurs qui prônent une diversification généralisée pour minimiser les risques, Phil Fisher adoptait une approche plus ciblée. Il croyait en une diversification limitée, investissant dans relativement peu d’entreprises mais en les sélectionnant avec grand soin après une recherche approfondie. Pour Fisher, il valait mieux maintenir un portefeuille concentré de quelques investissements de qualité plutôt que de disperser les fonds sur un trop large éventail d’options.
Cette approche lui permettait de se concentrer intensément sur chaque investissement, assurant que chaque entreprise dans laquelle il plaçait son argent avait été scrupuleusement étudiée et devait répondre à ses critères stricts de potentiel de croissance et de gestion compétente.
La persistance d’influence de Phil Fisher dans le monde financier
Bien que Phil Fisher ait commencé à écrire et à investir au milieu du XXe siècle, son influence reste profondément ancrée dans les pratiques financières actuelles. Le cadre qu’il a créé pour l’analyse des actions continue de guider les nouvelles générations d’investisseurs à travers un marché globalisé toujours plus complexe. Les investisseurs qui suivent son approche disciplinée trouvent souvent que les principes de Fisher sont intemporels dans leur capacité à offrir une perspective claire sur les vrais moteurs de la réussite commerciale.
Son succès personnel et les témoignages d’éminents investisseurs qui l’ont suivi témoignent de la pérennité et de l’efficacité de sa philosophie. Aujourd’hui encore, sa vision du pouvoir de l’investissement à long terme et de l’analyse minutieuse reste un guide précieux pour quiconque cherche à tirer parti des marchés financiers mondiaux.
